节后几个交易,茅台为首的军团突然高位连续暴跌,大大吸引了市场的目光,从而忽视了市场其他方面的因素。如经过昨日跌停后,*ST宜生成为退市新规下首只无退市整理期的股票。而其退市的原因是,公司16-19年存在严重虚假记载,涉及虚构销售、虚增利润、伪造银行单据虚增存款,共计超过100亿元,随后股价便是连续跌停直至退市。


从*ST宜生来看,15年也曾风光牛过一会,在短短3个月的时间里曾暴涨达5倍、一度到23.75元。但好景不长,自15年股灾后,该股便走出持续性下跌创新低走势,截止昨日退市时还是跌停、股价仅0.52元,若作为长线的投资者可谓是遇到了新年第一雷。龙轩认为*ST宜生仅仅是搭上了15年大牛市之风而已,当时仅是小盘股的一种系统性太牛市,并不能说明其公司有多优秀。而潮水过后便知谁在裸泳,15年爆炸性牛市过后,到现在股价还能回到15年的,大部分都是优质的行业龙头与大白马,小盘股基本都很难再回到那时的高点了。


需注意的是,19-20年大市值白马蓝筹走出了一波结构性大牛市,像茅台史无前例的达到2600元一股,百元股也是创了历史新高。由此类推,前两日的跳水杀跌,也让不少投资者感到天昏地暗,甚至拿出07-08年中石油等众多央企暴涨后股价持续新低的走势来唬人。龙轩觉得当前大白马蓝筹的高位杀跌,与14-15年小盘股牛市过后的杀跌是完全不一样的,这里既有制度性改革的问题、也有投资者结构性的大变异。


制度性方面,自去年创业板实行注册制后,今年两会后A股全面注册制也将会正式到来。而全面注册制一旦实施,大量优质企业上市将很通畅,必然会让优质企业不用花大几亿、甚至十几亿来买壳上市,那些壳资源价值自然荡然无存;而退市新规的出现,则会让大量边缘化的小盘股被淘汰,如*ST宜生已引爆新年第一雷,接下来还有*ST秋林等个股。这些垃圾股的不断退市,反过来又会继续夯实大白马蓝筹的估值。


投资者结构方面,去年公募基金史无前例的达到3万多亿,而今年仅两个来月公募募资也达到7000亿。叠加国际资金、养老金、社保与险资的不断入市,A365bet体育:场已正式由之前的散户与游资主导行情,转变为机构主导的行情,这将是A股长期走牛最坚实的基石。而机构本身体量巨大,小盘股自身的市值是很难容下大体量机构的,还有就是中小盘股业绩确定性远没有行业龙头强,而机构是最忌惮业绩不确定性的。因此,小盘股系统性机会不会大,要想出现06-07、14-15年那样系统性牛市已很困难了。


而正是上面两大方面的改变,龙轩才认为A股大白马蓝筹行情不会结束,短期的大幅跳水杀跌仅是节前涨幅太大的技术性修正,毕竟没有只涨不跌的个股,真正的牛股是调整、或深调后还能不断创出新高的穿越周期品种。而不是一直涨上去不回调的走势,因此持有此类品种最重要的就是耐心,别跌个10%几就惊慌失措天昏地暗的。


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